原创 | Odaily星球日报（ @OdailyChina ）
作者｜Azuma（ @azuma_eth ）
BTC 首次冲击 10 万美元的进程似乎将暂时宣告失败。
昨日夜间至今日凌晨，BTC 迎来了半个月以来最大幅度的一次“小回调”。OKX 行情显示，BTC 今晨一度跌至 92601.6 USDT，截至撰文（10: 30 左右，下文行情均取此时间点）时暂报 94620 USDT， 24 小时跌幅 2.91% 。
之所以强调是“小回调”，是因为虽然 BTC 相较于昨日的最高点（98876 USDT）曾跌去逾 6000 USDT，但以当前 9 万美元的价格基准计算，最大跌幅也不到 5% ，这一点多少会与我们此前的思维惯性有所出入。
本次回调最直观的区别在于，Alt-coin 并未像往常那样“一见大哥回撤就立马血崩”，大部分 Alt-coin 持续多日的暴涨态势虽因此而遭遇滞缓，但普遍跌幅并不明显，甚至仍保持着较小涨幅。
处于补涨状态的 ETH 难得“硬气了一把”，截至撰文暂报 3452.2 USDT， 24 小时涨幅 3.27% ，连带着 LDO、ENS、EIGEN 等生态嫡系项目暂时维持着强势表现。
刚刚续创新高的 SOL 则进入了回调阶段，截至状态暂报 239.21 USDT， 24 小时跌幅 4.33% 。此外，或受 DEXX 黑客开始出货影响，Solana 生态 meme 板块遭遇普跌，MOODENG、SLERF、BONK 均跌超 10% 。
美股方面，MicroStrategy（MSTR）收盘报价 403.45 美元大关，跌幅 4.37% ；Coinbase（COIN）收盘报价 312.22 美元，涨幅 2.49% ；MARA Holdings（MARA）收盘报价 26.42 美元大关，涨幅 1.5% 。
CoinGecko 数据显示，目前加密总市值已回落至 3.41 万亿美元， 24 小时缩水 2.8% 。加密用户交易热情亦明显上升， Alternative 今日恐慌与贪婪指数报 79 ，等级虽仍为“极度贪婪”，但较上周 90 的均值已明显下降。
衍生品交易方面， Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 5.26 亿美元，多单爆仓虽依旧占据过半比例，但空单爆仓规模同样高达 1.41 亿美元。从币种来看，其中 BTC 爆仓 1.46 亿美元，ETH 爆仓 8693 万美元。
回调诱因：获利回吐 & 超买调整
针对 BTC 短线遭遇的回调走势，各路机构/交易员均给出了自己的行情判断。
Bitfinex 在其最新报告中提到了长期持有者（LTH）已开始获利回吐。
Crypto Banter 分析师 Kyledoops 也提到了同一项数据，其指出长期比特币持有者已抛售了 12.8 万枚 BTC ，虽然比特币现货 ETF 同期吸收了 90% 的抛售压力。
另一批观点则聚焦在了市场的超买结构上。
加密货币投资公司 FRNT Financial Inc.的首席执行官 Stephane Ouellette 表示，“自特朗普胜选以来，比特币已经被超买，所以涨势停滞属于正常现象。”
IG Australia Pty 市场分析师 Tony Sycamore 亦表示，最近的比特币回落是“消除超买数据的急需回调，而不是反转走低或任何险恶情况”。
后市预测：ETH 更为乐观？
至于后市的行情走势，各方则持相对不同的观点。
加密货币交易所 Independent Reserve 首席执行官 Adrian Przelozny 表示，当前的看涨市场情绪将持续到 2025 年；与此同时知名交易员 Eugene 则发文表示已止盈多头头寸，并建议投资者保持谨慎。
相对而言，已开始进入补涨阶段的 ETH 后续走势似乎更加乐观。
一方面，当前 BTC 现货 ETF 已开始转为净流出，结束了持续一周的净流入态势；但反过来 ETH 现货 ETF 则已持续两日净流入，同样结束了持续一周的净流出态势。
与此同时， 知名分析师 Kaleo 则贴出历史数据表示，在上一轮牛市 ETH/BTC 的汇率曾在减半后 220 天触底，今天则正好是本次减半后的第 220 天……考虑到近期 ETH 久违地呈现出了逆市上涨态势，不排除类似的剧本将再次上演。
至于老币种的资金主力何在？Bankless 联合创始人 Ryan Sean Adams 刚刚的推文指向性明晰——继 Meme 教父 Murad 用中文呼吁中文区 Meme 币玩家加入 Meme 币超级周期之后，Ryan 在 X 平台 发布中文推文 称，“以太坊是钱”（像极 Ethereum is money 的机翻），明牌喊单以太坊。
此前，Ryan 亦曾（也较为空洞地）发文称“当需求最终到来时，ETH 将经历一场空前的供应冲击，随后以太坊将供不应求”。