作者：Haotian
我上篇文章分享了 AI DePIN、AI MEME、AI Agent 等 AI 叙事之间的逻辑关系，可是在挖掘 AI 潜在 Alpha 的时候问题来了，是跟可能来自阴谋集团财富效应强但频繁更替的 AI MEME？是选正搭建 infra 却还很早期的协议框架？或者选一些很酷且有特定应用场景的单体 AI？ 说实在的，我混乱了很久，以下仅梳理一些浅见：
1）大的趋势毋庸置疑，AI Agent 既不是一种「资产」，也不是一种「应用」，而是一种大规模的区块链生态「叙事」新范式。
也就是说，AI Agent 的来临就像 2020 年区块链迎来一次 DeFi Summer 一样，会围绕 AI Agent 的 Token 发行、托管、交易；infrastructure 构建、框架、标准、通信、堆叠、SaaS 封装；Application 开发、运营、聚合、迭代、落地等等产生一个庞大的 Build+Speculation 的新「泡沫」叙事周期。
DeFi 推动了上一轮牛市的辉煌，且围绕稳定币 + 借贷 +DeX 衍生品三架马车激发了多大的市场活力。据不完全统计，多链 DeFI 总锁仓价值 1,346 亿，稳定币流通数量也超过了 1,000 亿美元，DEX 月交易量达到 3,723 亿美元，借贷量也将近 200 亿美元等等，整个 DeFi 行业的市场规模和生态重要性都在这些已增长惊人且还在持续刷新的数据中，这还不包括因 DeFi 而产生的各种链、应用等 MCAP\FDV 等更广的数据。
在我看来，AI Agent 也会创造同样甚至可能超越 DeFi 叙事的新一轮叙事奇迹，200B，500B 的想象空间？别总想着新的 DeFi Summer 2.0 了，请跟上当前的 AI Agent Summer 叙事潮，不要掉队。
2）基于此逻辑，再来看当前 AI Agent 市场的「乱象」：
1） $GOAT 、$FARTCOIN、 $ACT 等 AI MEME 之间的社区骂战和龙头之争；2) $VIRTUAL 、$AI16Z 等 AI Agent 框架标准之争；3） $VVAIFU 、$GRIFFAIN 等资产发行流通等衍生 infra 之争；4) $AIXBT 、$AVA 、 $BULLY 等单体 AI Agent 应用之争等等。
你会发现，都还太早期，DeFi 上出现的各类借贷平台、衍生品、机枪池、治理代币等等至少还有以太坊等链提供了基础的执行框架和标准，而 AI Agent 生态甚至还没有专属的 infra 条件，从生态可塑性来看，AI Agent 带来的行业叙事机会要比 DeFi 宏大很多；
换句话而言，这些乱象并不乱，如果你看好 AI Agent 叙事发展，各个板块方向，大凡上了一定市值且有对应用户基础的资产，在庞大 AI Agent 叙事爆发之前都是优质资产，类别曾经的 YFI、CRV、UNI、DYDX 等等资产达到的数百亿不等 FDV 市值高度，你就不慌了。
当然，有信心不代表可以乱搞，别忘了大姨夫之外还有二姨夫这样的伪价值资产存在，而且这类资产永远以短期更诱人但长期有毒的姿态悄然攻陷你的钱包。
3）因为确实还是叙事初期，有些明明知道有阴谋集团操作的 AI MEME 也没有劝说大家不要参与的道理，毕竟谁也不知道一个早期赛道能迸发多大的财富效应，而且主要是一些看起来更有价值且有落地的框架标准也可能随时面临被竞品反超的可能性。
总之，很难给出一个明确的 Alpha 发掘逻辑。我仅分享一个我个人的投研逻辑供参考：
1、AI MEME，只考虑 $GOAT 此类带有叙事鼻祖性质的「龙头币」，没有逻辑，非要说一个，就好比先有了比特币这种共识币才诞生以太坊这类智能合约技术交付币一样。
一个赛道早期 MEME，虽然投机属性为主，但其在教育市场、培养用户认知的作用不可忽略，就像当初 DOGE 之于加密货币的普及一样。
2、AI Agent infra 很重要，长期看都是低估，比如 $ELIZA 这类有着丰富 Github 开源库且应用覆盖范围特别广的早期框架，虽然其确实很早期，随时有可能被其他更强的框架标准吸走流量，但其绝对优势的开源共享和先发优势就是壁垒，有比它更好的框架大概率也会 on top of it，也许会影响它的增长高度，但一定消灭不了它。
我们把 ELIZA 当成 AI Agent 时代的 EVM、就势必会有 EVM++、EVM Compatible 等新框架出来补足；
3、AI Agent 资产发行、托管、交易，目前还停留在 MEME 化的资产发行叙事层面，要锁定平台价值而不要被平台上的「垃圾资产」迷了心智。
逻辑很简单，AI Agent 本质上是一个 AI 场景基于 Crypto 激励机制价值落地的过程，早期 infra、应用、协议框架等等都尚未成熟，怎么可能有那么多 AIXBT 级别的超级应用诞生？发币的便利性能带来什么？领悟一下？到头来只是给 VIRTUAL、VVAIFU 等资产发行平台制造热度的泡沫陷阱.
因此不要过于追 AI Agent 超级应用，除非有绝对的信息差，不然等你看到时候的市值冲进去，性价比就不高了，而锁定创新平台 infra 就不一样了；
4、AI Agent 的 infra 构建还有一大片空白，比如，ELIZA 这类早期框架只解决了 LLM 大模型和 AI Agent 对话机制的问题，且应用到了 Twitter、Discord 等应用场景中，但更多还是 web2 信息的撮合，何时有一套能基于公链范式能把 ELIZA 框架和 web3 交易场景打通的 ELIZA++ 版本出来，值得期待；
又比如，Virtual、VVAIFU 等 AI Agent 资产发行平台虽能快速发行资产，但在后续资产去中心化托管、AMM 式意图式交易等方向还欠缺很大，此前热议的 AI Agent+TEE 的私钥管理方式何时能成熟？资产发行平台能在交易上延伸出新玩法，有更有趣的交易玩法和激励模型出来？
还有，能否有一些为 AI Agent 构建交互标准的链出来，成为 AI Agent 时代的 Cosmos，提供标准的 interoperability 能力？或者一些为 AI Agent 构建永久 Memory 模块化存储的链，为 AI Agent 构建必要的 DA 能力？还有一些 AI Agent 可视化工具、执行引擎、模块化组合封装服务等等。
有了这些技术和市场驱动的配套 infra 出来，你还会守着一堆看不懂的 MEME 空焦虑吗？
以上。
至于过往基于智能合约范式构建的各类 layer1、高性能链、跨链 infra、链抽象、DA 组合链、layer2、Restaking 等等完善的基建出路在哪里？除了原有的 infra 落地应用 PMF 交付实现问题，一个破局点就是「蹭 AI Agent 叙事」的新概念。
所以，哪条链能跳出来为 AI Agent 提供一些通信协议、DA、应用开发等等服务能力，就都值得关注。当然，这其中肯定有纯粹蹭概念的链，但总比固步自封啃老本的链要强。
无论如何，请锁定 AI Agent 赛道，迎接这一次史诗级的牛市主升浪的到来。