美国证券交易委员会表示，早前地区法院的裁决是错误的，该裁决认为向零售投资者出售XRP的行为并未违反证券法。
在周三晚些时候提交的一份简报中，SEC表示不同意美国南区地区法院早前的裁决，该裁决称向零售投资者出售XRP的行为并未违反证券法。该机构最终请求美国第二巡回上诉法院“撤销”地区法院的判决，以及其他请求。
“地区法院认为，机构投资者合理地预期通过他人的努力获得利润，因为Ripple表示其努力将提高XRP的价格，”SEC表示。“但地区法院错误地认为零售投资者没有同样的预期，因为他们通过加密资产交易平台购买XRP，因此不知道卖方是Ripple、Ripple的关联公司还是其他人。”
2020年，SEC指控Ripple通过出售XRP筹集了13亿美元，称其为未注册的证券。超过一年前，美国纽约南区地区法院法官Analisa Torres裁定，Ripple的一些被称为程序化的XRP销售由于存在盲拍过程，并未违反证券法。然而，她裁定其他直接向机构投资者的代币销售属于证券。随后在8月，Torres法官命令Ripple支付1.25亿美元的罚款。
2024年10月，SEC对该案提出上诉，称地区法院的决定与“数十年的最高法院先例和证券法”相冲突。
该机构经常引用Howey测试——正如其在周三的简报中所做的那样——这是1946年美国最高法院的一个案例，用于确定交易是否为投资合同，从而受证券法约束。根据SEC的说法，当存在对共同企业的资金投资，并合理预期通过他人的努力获得利润时，就存在投资合同。
在本案中，SEC表示，多年来，Ripple试图通过公开声明来提高XRP的需求，以“增加XRP的价格”。
“由于这些陈述，所有XRP投资者——不仅仅是那些从Ripple知情购买XRP的机构投资者——都合理地预期通过Ripple的努力来提高XRP的价格。Ripple网站和社交网络平台上的陈述以及新闻报道，例如，对零售和机构投资者同样可访问，”SEC表示。
最初对Ripple的案件是在前特朗普任命的主席Jay Clayton在任期间提起的，并在现任主席Gary Gensler的领导下继续进行。Gensler表示，他将在特朗普于1月20日就职当天辞职，目前尚不清楚在新领导下该案会如何发展。特朗普提名了前监管者和对加密友好的Paul Atkins领导SEC。
Ripple的首席法律官Stuart Alderoty称SEC的诉讼“只是噪音”。
“正如预期的那样，SEC的上诉简报是对已失败论点的重述——并可能被下一届政府放弃，”Alderoty在X上的一篇帖子中说。“我们将在适当的时候正式回应。”